1、資產(chǎn)配置策略本基金綜合分析國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)基本面狀況、宏觀政策變化、金融市場(chǎng)形勢(shì)等多方面因素，通過對(duì)貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的整體估值狀況比較分析，對(duì)各主要投資品種市場(chǎng)的未來發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行研判，根據(jù)判斷結(jié)果進(jìn)行資產(chǎn)配置及組合的構(gòu)建，確定基金在股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具等資產(chǎn)類別上的投資比例，并隨著各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的相對(duì)變化，適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整各資產(chǎn)類別的投資比例，在控制投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上力爭提高收益。 本基金進(jìn)行綜合分析的各項(xiàng)指標(biāo)和因素主要包括：基本面分析方面主要包括國民生產(chǎn)總值、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、工業(yè)增加值、失業(yè)率水平、固定資產(chǎn)投資總量、發(fā)電量等宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)；政策面分析方面主要包括存款準(zhǔn)備金率、存貸款利率、再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)操作等各項(xiàng)貨幣政策，財(cái)政支出總量、轉(zhuǎn)移支付水平以及稅收政策等財(cái)政政策；金融市場(chǎng)分析方面主要包括市場(chǎng)投資者參與度、市場(chǎng)資金供求變化、市場(chǎng)估值水平等。 2、股票投資策略本基金在投資運(yùn)作的過程中，將綜合運(yùn)用價(jià)值、成長、周期、主題、定向增發(fā)、動(dòng)量等多種投資策略，構(gòu)建基金的股票投資組合。具體投資過程中，本基金通過自下而上的價(jià)值投資策略、成長股策略，對(duì)上市公司進(jìn)行基本面研究，精選股票；通過自上而下的周期策略、主題策略，研究行業(yè)輪動(dòng)與市場(chǎng)熱點(diǎn)，精選行業(yè)；通過動(dòng)量策略進(jìn)行股票操作層面的動(dòng)態(tài)調(diào)整，捕捉市場(chǎng)動(dòng)量效應(yīng)驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)；通過定向增發(fā)策略把握上市公司定向增發(fā)關(guān)聯(lián)的投資機(jī)會(huì)，選擇基本面和安全邊際雙優(yōu)的定增企業(yè)。通過以上多種策略的綜合應(yīng)用，本基金建立基金投資組合，并根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、公司基本面變化等因素進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。 （1）價(jià)值策略本基金將利用價(jià)值投資的基本方法，通過尋找價(jià)值被低估的股票進(jìn)行投資，以謀求估值反轉(zhuǎn)帶來的收益。本基金對(duì)價(jià)值型公司的投資以自下而上深入研究公司基本面為基礎(chǔ)，全方位評(píng)判公司所處行業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)、競(jìng)爭格局以及公司所處的地位，公司在產(chǎn)業(yè)鏈分工環(huán)節(jié)的把控能力，公司的現(xiàn)金流穩(wěn)定性、分紅比例和抗風(fēng)險(xiǎn)能力等，結(jié)合預(yù)期收益率對(duì)公司絕對(duì)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)估值偏差導(dǎo)致價(jià)格大幅低于公司價(jià)值時(shí)買入并長期持有，獲取價(jià)值回歸以及股息分紅收益。（2）成長策略本基金對(duì)成長型公司的投資以新興產(chǎn)業(yè)、處于周期性景氣上升階段的拐點(diǎn)行業(yè)以及持續(xù)增長的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，并精選其中行業(yè)代表性高、潛在成長性好、估值具有吸引力的個(gè)股進(jìn)行投資。對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)，在對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變趨勢(shì)進(jìn)行深入研究和分析的基礎(chǔ)上，準(zhǔn)確把握新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，重點(diǎn)投資體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展方向、擁有核心技術(shù)、創(chuàng)新意識(shí)領(lǐng)先并已經(jīng)形成明確盈利模式的公司；對(duì)于拐點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，依據(jù)對(duì)行業(yè)景氣變化趨勢(shì)的研究，結(jié)合投資增長率等輔助判斷指標(biāo)，提前發(fā)現(xiàn)景氣度進(jìn)入上升周期的行業(yè)，重點(diǎn)投資拐點(diǎn)行業(yè)中景氣敏感度高的公司；對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，主要關(guān)注產(chǎn)業(yè)增長的持續(xù)性、企業(yè)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)、發(fā)展戰(zhàn)略以及潛在發(fā)展空間，重點(diǎn)投資具有清晰商業(yè)模式、增長具有可持續(xù)性和不可復(fù)制性的公司。 （3）周期策略本基金對(duì)周期性行業(yè)的投資重點(diǎn)關(guān)注處于周期性景氣上升階段的拐點(diǎn)行業(yè)。本基金將依據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況研判、行業(yè)景氣變化趨勢(shì)的研究，跟蹤產(chǎn)業(yè)政策變化與行業(yè)格局變化等事件，結(jié)合投資增長率等輔助判斷指標(biāo)，提前發(fā)現(xiàn)景氣度進(jìn)入上升周期的行業(yè)。在確定周期上升行業(yè)的基礎(chǔ)上，通過分析行業(yè)供需格局的變化程度、量價(jià)可能發(fā)生的變化趨勢(shì)、行業(yè)歷史運(yùn)行規(guī)律等，推斷行業(yè)的上升空間和持續(xù)時(shí)間，重點(diǎn)投資拐點(diǎn)行業(yè)中景氣敏感度高的公司。 ?。?）主題策略本基金通過對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的制度性、結(jié)構(gòu)性或周期性趨勢(shì)的研究和分析，深入挖掘潛在的投資主題，并選擇那些受惠于投資主題的公司進(jìn)行投資。首先，從經(jīng)濟(jì)體制變革、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)發(fā)展創(chuàng)新等多個(gè)角度出發(fā)，分析經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或企業(yè)商業(yè)運(yùn)作模式變化的根本性趨勢(shì)以及導(dǎo)致上述根本性變化的關(guān)鍵性驅(qū)動(dòng)因素，從而前瞻性地發(fā)掘經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的投資主題；其次，通過對(duì)投資主題的全面分析和評(píng)估，明確投資主題所對(duì)應(yīng)的主題行業(yè)或主題板塊，從而確定受惠于相關(guān)主題的公司，依據(jù)企業(yè)對(duì)投資主題的敏感程度、反應(yīng)速度以及獲益水平等指標(biāo)，精選個(gè)股；再次，通過緊密跟蹤經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)及其內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素的變化，不斷地挖掘和研究新的投資主題，并對(duì)主題投資方向做出適時(shí)調(diào)整，從而準(zhǔn)確把握新舊投資主題的轉(zhuǎn)換時(shí)機(jī)，充分分享不同投資主題興起所帶來的投資機(jī)遇。（5）定向增發(fā)策略定向增發(fā)是指上市公司向特定投資者（包括大股東、機(jī)構(gòu)投資者、自然人等）非公開發(fā)行股票的融資方式。本基金將對(duì)進(jìn)行非公開發(fā)行的上市公司進(jìn)行基本面分析，結(jié)合市場(chǎng)未來走勢(shì)進(jìn)行判斷，從戰(zhàn)略角度評(píng)估參與定向增發(fā)的預(yù)期中簽情況、預(yù)期損益和風(fēng)險(xiǎn)水平，積極參與風(fēng)險(xiǎn)較低的定向增發(fā)項(xiàng)目。在定向增發(fā)股票鎖定期結(jié)束后，本基金將根據(jù)對(duì)股票內(nèi)在投資價(jià)值和成長性的判斷，結(jié)合股票市場(chǎng)環(huán)境的分析，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)賣出。 ?。?）動(dòng)量策略動(dòng)量策略是指市場(chǎng)在一定時(shí)期內(nèi)可呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的特征，通過買入過去一段時(shí)期的強(qiáng)勢(shì)股可以獲得超越市場(chǎng)平均水平的收益。本基金將綜合分析各股票的市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)量特征，分析指標(biāo)包括各股票的階段累計(jì)收益率、換手率、市場(chǎng)交易活躍度、波動(dòng)率，選擇動(dòng)量特征明顯和價(jià)格趨勢(shì)強(qiáng)勁的個(gè)股納入投資組合，作為本基金的輔助投資策略。 3、固定收益類資產(chǎn)投資策略固定收益投資在保證資產(chǎn)流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，采取利率預(yù)期策略、信用風(fēng)險(xiǎn)管理和時(shí)機(jī)策略相結(jié)合的積極性投資方法，力求在控制各類風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲取穩(wěn)定的收益。 （1）利率預(yù)期與久期控制策略本基金密切跟蹤最新發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融運(yùn)行數(shù)據(jù)，分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的可能情景，預(yù)測(cè)財(cái)政政策、貨幣政策等政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向，分析金融市場(chǎng)資金供求狀況變化趨勢(shì)，在此基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率水平變動(dòng)趨勢(shì)，以及收益率曲線變化趨勢(shì)。在預(yù)期市場(chǎng)利率水平將上升時(shí)，降低組合的久期；預(yù)期市場(chǎng)利率將下降時(shí)，提高組合的久期。并根據(jù)收益率曲線變化情況制定相應(yīng)的債券組合期限結(jié)構(gòu)策略，如子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。 ?。?）個(gè)券選擇策略個(gè)券選擇層面，對(duì)各信用品種進(jìn)行詳細(xì)的財(cái)務(wù)分析和非財(cái)務(wù)分析后，進(jìn)行個(gè)券選擇。財(cái)務(wù)分析方面，以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，對(duì)企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、償債能力和盈利能力四方面進(jìn)行評(píng)分；非財(cái)務(wù)分析方面（包括管理能力、市場(chǎng)地位和發(fā)展前景等指標(biāo)）則主要采取實(shí)地調(diào)研和電話會(huì)議等形式實(shí)施。 （3）時(shí)機(jī)策略i.價(jià)值分析策略。根據(jù)當(dāng)日收益率曲線和債券特性，建立債券的估值模型，對(duì)當(dāng)日無交易的債券計(jì)算理論價(jià)值，買進(jìn)價(jià)格低于價(jià)值的債券；相反，賣出價(jià)格高于價(jià)值的債券。 ?、?騎乘策略。當(dāng)收益率曲線比較陡峭時(shí)，也即相鄰期限利差較大時(shí)，可以買入期限位于收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處于相對(duì)高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩余期限將會(huì)縮短，從而此時(shí)債券的收益率水平將會(huì)較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，進(jìn)而獲得資本利得收益。 ?、?息差策略。利用回購利率低于債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資于債券以獲取超額收益。 iv.利差策略。對(duì)兩個(gè)期限相近的債券的利差進(jìn)行分析，對(duì)利差水平的未來走勢(shì)做出判斷，從而進(jìn)行相應(yīng)的債券置換。當(dāng)預(yù)期利差水平縮小時(shí)，買入收益率高的債券同時(shí)賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當(dāng)預(yù)期利差水平擴(kuò)大時(shí)，買入收益率低的債券同時(shí)賣出收益率高的債券，通過兩債券利差的擴(kuò)大獲得投資收益。 4、權(quán)證投資策略本基金將在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)行權(quán)證投資。權(quán)證投資將以價(jià)值分析為基礎(chǔ)，在采用數(shù)量化模型分析其合理定價(jià)的基礎(chǔ)上，結(jié)合權(quán)證的溢價(jià)率、隱含波動(dòng)率、到期日等指標(biāo)，選擇權(quán)證的買入和賣出時(shí)機(jī)，追求在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的超額收益。 5、股指期貨的投資策略本基金將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，以套期保值為目的，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，本著謹(jǐn)慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。套期保值將主要采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進(jìn)行股指期貨投資時(shí)，將通過對(duì)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究，并結(jié)合股指期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平。
